地雷將再出現？保本保利代表無風險？！

2009,1/16

自發生「流氓兄弟」 ~ 雷曼兄弟等一連串金融風暴以 來， 大部分的投資人似乎都處於慘賠的狀況，於是許多人又開始重新尋找所謂「保本保利」的商品，而國內也有壽險公司順勢推出了短年期的「保險」還本商品，還標榜出遠高於定存的報酬率。

對壽險產業的長期觀察，格主對此一現象深感憂慮。

如果大家還記得 10 幾年前的市場利率，一定還會懷念不已，銀行定存利率將近 1 0 ％，在當時我初入社會的時候，保險公司的壽險保單不論是儲蓄險或是終身壽險，保單的預定利率都高達了 7 ％以上。

隨著後來的市場利率逐步滑落，伴隨一次又一次的保單停賣效應，業務員出門只要抓住個訴求：「這張高預定利率保單即將停賣，現在不買以後就沒機會了！」，就會吸引許多人爭相投保，造成高預定利率的搶買熱潮。

但是，現在的市場利率來到了有史以來的低點，世界各國逐步進入或接近零利率，國內一年期的銀行定存約只有 1 ％多，過去多次熱賣高預定利率保單的壽險公司，正面臨嚴重的「利差損」。

想想看，如果你以前買的保單預定利率是高達 7.5 ％的，而現在的利率卻只有 2 ％，那麼這些以前曾狂賣高預定利率保單的壽險公司，將面臨 5 ％以上的「利差損」，財務壓力會不大嗎？更何況現在的投資環境這麼差，要去哪裡找可以確定彌補這樣高額利差的投資工具來呢？

現在，這些少部分的壽險公司，竟然在此時大環境如此惡劣的時候，又推出了短年期，號稱還本保利的商品：例如某一張 6 年滿期領回，換算年利率可高達 4 點多趴；又例如某一張，也是 6 年期，只要繳 2 年就不用繳費，從滿第一年開始，每年至少領到 3 ％的報酬，滿期領回本金，如果用年繳，「報酬率」更高。

也許你也有拿到他們的廣告傳單，甚至有人收到簡訊廣告，甚至他們的業務員也告訴你這短短幾天，他們公司已經有幾億入帳了，他們預計幾月幾號就不再接受新契約了，於是，大家又開始趨之若鶩的競相投入 ~ 比定存好太多了不是嗎？

更令人奇怪的是，這不是保險公司的保險商品嗎？竟然保額就是保費，換句話說，完全不具保險的保障功能！如果身故，就是退還已繳保費，跟你把錢存銀行一樣，萬一身故風險發生，受益者就是把銀行存款領出而已。

這真的是完全喪失了「保險的意義與功能」，保險應該是我用最小的經濟成本，去換取萬一風險事故發生時，我家庭所會遭受的經濟損失，保障我的家庭成員生活不受風險發生而影響的工具嗎？！

誰又能解釋：在現今的大環境之下，這些少部分的壽險公司，要拿保戶大眾的錢去投資什麼，能確保 3 ％、 4 ％以上的投資工具？！別忘了，還要能支付業務員的佣金、內勤的薪水及一切的營運成本外加提撥責任準備！

我真的不得不想起多年前的「宏福人壽」等幾家壽險公司，這些公司都早已易主改名，他們在當時財務開始發生問題時，竟也巧合的設計出「很奇怪的保單」，（當時被媒體稱之為「烏龍保單」），透過業務員吸引許多人爭相購買。只是，最後這少數幾家壽險公司，還是無法彌補財務上的漏洞，而由政府出面協助，收拾善後。

雷曼兄弟的連動債也是標榜保本保利的啊，結果呢？

也難怪美林證券台股研究部主管程淑芬在他的投資建議中會說：「在類股中，最擔心保險股，證券股相對 SAFE ，主因為保險股資產負債表槓桿最高，槓桿比率高達 20 倍，令人憂心。」（ 2009/01/15 13:08 時報資訊 時報記者游瓊華台北報導）

不想危言聳聽，只想誠心建議：

1. 請金管單位確實做好保險公司與商品的監督職責，免除社會大眾的疑慮。

2. 請將保險回歸保險的保障主要功能，利用保險工具理財應該長期規劃。

3. 請大家要慎思、慎選理財工具，如果有金融商品好到你都有點懷疑，更要注意。

4. 購買保險商品，請務必選擇財務（例如經國際標準普爾評定 3A 的公司）、經營穩健、專注保險本業的壽險公司。

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