檢股市名家箴言

股市名家箴言

彼得 . 林奇的股市箴言

● 股市最佳的賺錢途徑，就是投資一家已獲利數年，並絕對會一直成長下去的小型成長公司。 ● 假如股票下跌，但基本面仍看好，就不該賣掉，甚至要加碼買進。 ● 假如你因預期會發生某些事情而買進股票，當預期落空，就應該賣出股票。 ● 當你出錯時就必須認錯，然後賣掉，我買的股票中絕大多數都是錯的。 ● 當股票行情結束時，就別再死纏爛打，奢望會起死回生。 ------------------------------------------- ● 華爾街專家的意見及看法，絕不能帶給散戶任何優勢，你的投資利器就在你自己身上，投資你瞭解的產業和企業，才能發揮自身的優勢。 ● 股票只是表象，上市公司才是實質，你要做的，就是搞清楚企業狀況。 ● 沒有人能預測利率、經濟或股市未來的走向，拋開這樣的預測，注意觀察你已投資的公司究竟在發生什麼事。 ● 買股票時，要知道為何而買，光說：『這支股票一定會漲』是不夠的。 ● 天曉得利率、經濟景氣或股市未來會怎樣，不如把精力放在上市公司，仔細研究你投資的企業的近況如何。 ----------------------------------------- ● 如果找不到好公司的股票，盡管把錢擺在銀行，等發現再說。 ● 當你讀不懂某一公司的財務情況時，不要投資。股市的最大的虧損源於投資了在資產負債方面很糟糕的公司。先看資產負債表，搞清該公司是否有償債能力，然後再投錢冒險。 ● 事情是擔心不完的。避開週末悲觀，也不要理會投顧老師人士大膽的最新預測。賣股票得是因為該公司的基本面變壞，而不是因為天要塌下來。 -------------------------------------------------------- ● 彼得 ‧ 林奇的暴跌應對之道： 1. 不要恐慌而全部賤價拋出。林奇談到，『如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣出價格往往會非常之低。 2. 對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。『投資股票要賺錢，關鍵是不要被嚇跑。這一點怎麼強調都不過分。』 3. 要敢于趁低買入好公司股票。林奇認為暴跌是賺大錢的最好機會：『股價大跌而被嚴重低估，才是一個真正的選股者的最佳投資機會。 4. 投資者投資的是公司，而不是股市，因此投資者應該關注的也應該是公司，而不是股市，不管股市暴跌還是暴漲，都是如此。也許這就是最成功的基金經理林奇告訴我們應對股市暴跌的唯一辦法。 --------------------------------------------------- ● 股票投資是一門藝術，而不是一門科學，因此一個受過嚴格量化教育的人在投資時往往會有更大的不利。如果選擇股票這項工作可以量化，那麼你只需把時間花在電腦上就可以賺大錢。但事實上這種做法並不奏效。我們做股票投資所需要的全部數學知識在小學四年級就學到了。相反的，歷史和哲學不是每個人都具備的知識。歷史和哲學在林區的的投資決策上往往起了策略性的因素。很顯然學習歷史和哲學比學習統計學對從事投資的幫助更大。 ● 彼得‧林區的一項研究，他發現：再一九八二至八七年的一次美股大升浪中，平均年增長率為二六‧三百分比！不過，林區同時發現，在此五年期間一共有一二七六個交易天， 若投資不幸錯過了其中表現最佳的四十天，則平均年回報將降至四‧三百分比。所以千萬不能錯過股市表最佳的那幾天，即短線進出者最容易錯過機會！

華倫 ‧ 巴菲特的股市箴言

· 我們不會理會政治及經濟的預測報告，如果我們因為某些未知的事件而心生恐懼，延後或改變我們的資金運用方式，各位想想，我們付出的成本會有多高，事實上，我們所做的最好投資，往往是在大眾對總體經濟事件的憂慮達到顛峰時，恐懼是追求時尚者的敵人，卻是基本分析者的朋友。

· 假如你不打算持有一支股票達 10 年之久，那連持有 10 分鐘的時間都不要。

· 一家公司的股票在今天、明天或下星期賣多少錢並不重要，重要的是這家公司在未來 5 至 10 年的表現如何。

· 準備是最重要的，諾亞不是下雨之後才開始造方舟的。

· 對投資人而言，最重要的不是他們懂多少，而是如何明確地定義他們所不懂的。

· 「投資人的行為，應該像是這一輩子就拿到那麼一張決策卡，上面只能打二十個孔。每作一次投資決策，就在卡片上打個孔，也因此餘生就少了一個孔可打。」

· 「我很重視凡事要確定。只要凡事能夠確定，整個有關風險的觀念，對我來說就毫無意義。在你不知道自己在做什麼的時候，才有風險。」

· 巴菲特認為，如果投資者能夠瞭解公司的經營狀況，並能夠發現 5 到 10 家具有長期競爭優勢、價格合理的公司，那麼分散投資就毫無意義，只會降低投資的收益率並增加風險。

· “ 不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏 ” 是錯誤的，投資應該像馬克吐溫建議的， “ 要把所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後小心地看好它 ” 。

· 要小心警惕財務方面已經出現過問題的公司。當這個公司已經有高管層走上了歪路，那麼在他後面常常還會有後繼者。廚房裏永遠不會只有一隻蟑螂，更不會它正好就是你剛才所發現的那一隻。

· 巴菲特的投資心態－減少犯錯機會 - 「我們避開惡龍，而不會試圖把牠殺死」

· 股市成功的秘訣一共有二條：第一，儘量避免風險，保住本金；第二，牢記前面這一條。

· 巴菲特的應變方式－以不變應萬變 → 「即使聯準會主席偷偷告訴我未來的貨幣政策，我也不會改變我想做的事。」

· 「我買股票時，心裡總會先假設他們明天可能就把市場給關了，而且五年之內不再重新開張，對我來說，股票市場根本不存在，對漲漲跌跌的市場沒有感覺，而我的不少成功經驗，就是歸因於不管股價，於是持股長抱不動。」

· 買一檔股票，必須像你要買下整間公司一樣。

· 因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為優秀的投資人；因為我把自己當成投資人，所以我成為優秀的企業經營者。

· 希望你不要認為自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證 , 而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象 . 相反 , 我希望你將自己想像成為公司的所有者之一 , 對這家企業你願意無限期的投資 , 就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓 .

· 我們也會有恐懼和貪婪，只不過在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪。

· 如果我們有堅定的長期投資期望 , 那麼短期的價格波動對我們來說就毫無意義 , 除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增加股份 .

· 投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格相對於它的內在價值大打折扣時買入其股份 . 內在價值是一個非常重要的概念 , 它為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段 . 內在價值的定義很簡單 : 它是一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金的折現值 .

吉姆 . 羅傑斯的股市箴言：

· 絕不賠錢法則 ： “ 除非你真的了解自己在幹什麼，否則什麼也別做。假如你在兩年內靠投資賺了 50 ％的利潤，然而在第三年卻虧了 50 ％，那麼，你還不如把資金投入國債市場。你應該耐心等待好時機，賺了錢獲利了結，然後等待下一次的機會。如此，你才可以戰勝別人。 ”“ 所以，我的忠告就是絕不賠錢，做自己熟悉的事，等到發現大好機會才投錢下去。 ”

· 價值投資法則 ：如果你是因為商品具有實際價值而買進，即使買進的時機不對，你也不至於遭到重大虧損。 “ 平常時間，最好靜坐，愈少買賣愈好，永遠耐心地等候投資機會的來臨。 ”“ 我不認為我是一個投資家，我只是一位機會主義者，等候機會出現，在十足信心的情形下才出擊 ” 羅傑斯如是說。

· 逆向．操作／大家看好時就是抽身的時機 ：羅傑斯還有一個別於一般投資人的逆向操作法則，他從來就認為投資不要跟著多數人跑，尤其是大家都看好時，他認為那絕對是該抽身的時機了，相反地，一旦看好，即使沒人敢投資，他也照常大膽向前。

· 做足功課 ：如果有機會聽羅傑斯演講，或者與他訪談，會發現他總是苦口婆心的要投資人 do homework （做功課）。從供需、天氣到歷史、政治，羅傑斯不放過任何一環節，尤其記住多頭與空頭市場的歷史，讓他領先抓到 1999 年所展開的商品（ commodity ）多頭行情。

· 不懂的絕對不碰 ：在羅傑斯第 2 次環遊世界的旅程中，發生過一段插曲。他在非洲時，曾經用 500 美元買進據稱價值 70,000 美元的鑽石，當時他還很得意，以為撿到便宜。沒想到一位鑽石商人告訴他，這些東西都是玻璃。羅傑斯把自己「犯錯」的經驗分享給大家，為的就是告訴投資人，除非對一種東西非常了解，否則不能輕易投資，不然就會像他一樣，錯把玻璃當鑽石。他說：「如果你不了解華盛頓州的蘋果園，就不要從事蘋果業務。」

羅傑斯有一句名言：「 成功投資者的方法通常是什麼也不做，一直到看到錢放在那裡，才去把錢撿起來 。」他總是確定看到錢了，才進行投資，也就是說，除非便宜、除非看到好轉的跡象，否則不買進。他強調，買進的機會很少，一生中，不會有多少次看到錢就放在那裡

1、華倫.巴菲特（股神） 投資策略及理論： 以價值投資為根基的增長投資策略。看重的是個股品質。 理論闡述： 價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長。 具體做法： 買入具有增長潛力但股價偏低的股票，並長線持有。是長線投資致富之道，在於每年保持穩定增長，利用復式滾存的驚人威力，為自己制造財富。 遵守的規則與禁忌： 八項選股准則： 1、必須是消費壟斷企業。 2、產品簡單、易了解、前景看好。 3、有穩定的經營歷史。 4、管理層理性、忠誠，以股東的利益為先。 5、財務穩健。 6、經營效率高，收益好。 7、資本支出少，自由現金流量充裕。 8、價格合理。 四不： 1、不要投機。 2、不讓股市牽著你的鼻子。 3、不買不熟悉的股票。 4、不宜太過分散投資。 對大勢與個股關系的看法： 只注重個股品質，不理會大勢趨向。 對股市預測的看法： 股市預測的唯一價值，就是讓風水師從中獲利。 對投資工具的看法： 投資是買下一家公司，而不是股票。杜絕投機，當投機看起來輕易可得時，它是最危險的。 名言及觀念： ＂時間是好投資者的朋友，壞投資者的敵人。＂ ＂投資必須是理性的，如果你不能了解它，就不要投資。＂ ＂要想成功，你就必須逆向使用華爾街投資的兩大死敵：恐懼與貪婪。你不得不在別人恐懼時進發，在別人貪婪時收手。＂ 其它及成就： 1930年出生於美國，猶太人，是價值投資之父、本傑明。格雷厄姆的學生。1956年以100美元入股，2003年身家達429億美元，46年每年復式增長52.9%。 2、安得烈.科斯托蘭尼（德國股神） 投資策略及理論：以“科斯托蘭尼雞蛋”表達的暴漲暴跌理論為基礎，在市場轉折前夕進出，逆向操作，忍受市場最後的下跌，遠離市場最後的輝煌。看重的是市場趨勢。 理論闡述：＂科斯托蘭尼雞蛋”表達為：在證券市場，升跌是分不開的伙伴，如果分不清下跌的終點，就看不出上升的起點。同樣道理，如果分不清上升的終點，也就不能預測到下跌的起點。每一次市場大升大跌都由三個階段組成：1、修正階段。2、調整或相隨階段。3、過熱階段。成功的關鍵就是在兩個過熱階段逆向操作。 具體做法：根據＂科斯托蘭尼雞蛋＂理論逆向操作，在下跌的過熱階段買進，即使價格繼續下挫，也不必害怕，在上漲的修正階段繼續買進，在上漲的相隨階段，只觀察，被動隨行情波動，到了上漲的過熱階段，投資者普遍亢奮時，退出市場。 遵守的規則與禁忌： 十律： 1、有主見，三思而後行：是否該買，什麼行業，哪個國家？ 2、要有足夠的資金，以免遭受壓力。 3、要有耐性，因為任何事情都不可預期，發展方向都和大家想像的不同。 4、如果相信自己的判斷，便必須堅定不移。 5、要靈活，並時刻考慮到想法中可能有錯誤。 6、如果看到出現新的局面，應該賣出。 7、不時查看購買的股票清單，並檢查現在還可買進哪些股票。 8、只有看到遠大的發展前景時，才可買進。 9、時刻考慮所有風險，甚至是最不可能出現的風險和因素。 10、即使自己是對的，也要保持謙遜。 十戒： 1、不要跟著建議跑，不要想能聽到內幕消息。 2、不要相信買方和賣方為什麼要買賣，不要相信他們比自己知道更多。 3、不要想把賠掉的再賺回來。 4、不要考慮過去的指數。 5、不要忘記自己所持股票，不要因妄想而不作決定。 6、不要太過留意股價變化，不要對任何風吹草動作出反應。 7、不要在剛賺錢或虧錢時作最後結論。 8、不要因只想賺錢就賣掉股票。 9、不要受政治好惡而影響投資情緒。 10、獲利時，不要太過自負。 對大勢與個股關系的看法：中短期走勢與心理因素有關，既隨大勢，對長期走勢而言，心理因素不再重要，而在乎於股票本身的基本因素和盈利能力。 對股市預測的看法：想要用科學方法預測股市行情又或未來走勢的人，不是江湖騙子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此兩種身份的人。 對投資工具的看法： 科斯托蘭尼認為投機不等於賭博，因為在他的概念中的投機是有想法，有計劃的行為。 名言及觀念： ＂只有少數人能投機成功，關鍵在於與眾不同，並相信自己：我知道，其他人都是傻瓜。＂ ＂供求決定股價升跌，其中並無神秘。＂ ＂會影響股市行情的，是投資大眾對重大事件的反應，而非重大事件本身。＂ ＂買股票時，需要想像力，賣股票時，需要理智。＂ ＂貨幣+心理=趨勢＂ ＂2+2=5-1＂ 其它及成就： 1906出生於匈牙利，猶太人，1924開始，縱橫投資界80年，經歷兩次破產後，賺得一生享用不盡的財富。被譽為＂二十世紀股市見證人＂。 3、喬治．索羅斯（國際狙擊手） 投資策略及理論：以＂反射理論＂和＂大起大落理論＂為理論基礎，在市場轉折處進出，利用＂羊群效應＂逆市主動操控市場進行市場投機。看重的是市場趨勢。 理論闡述： 索羅斯的核心投資理論就是＂反射理論＂，簡單說是指投資者與市場之間的一個互動影響。理論依據是人正確認識世界是不可能的，投資者都是持＂偏見＂進入市場的，而＂偏見＂正是了解金融市場動力的關鍵所在。當＂流行偏見＂只屬於小眾時，影響力尚小，但不同投資者的偏見在互動中產生群體影響力，將會演變成具主導地位的觀念。就是＂羊群效應＂。 具體做法： 在將要“大起”的市場中投入巨額資本引誘投資者一並狂熱買進，從而進一步帶動市場價格上揚，直至價格走向瘋狂。在市場行將崩潰之時，率先帶頭拋售做空，基於市場已在頂峰，脆弱而不堪一擊，故任何風吹草動都可以引起恐慌性拋售，從而又進一步加劇下跌幅度，直至崩盤。在漲跌的轉折處進出賺取投機差價。 遵守的規則與禁忌： 沒有嚴格的原則或規律可循，只憑直覺及進攻策略執行一舉致勝的＂森林法則＂。 ＂森林法則＂即： 1、耐心等待時機出現。 2、專挑弱者攻擊。 3、進攻時須狠，而且須全力而為。 4、若事情不如意料時，保命是第一考慮。 對大勢與個股關系的看法： 注重市場氣氛，看重大勢輕個股。認為市場短期走勢只是一種＂羊群效應＂，與個股品質無關。 對股市預測的看法： 不預測，在市場機會臨近時，主動出擊引導市場。 對投資工具的看法： 沒有特定的投資風格，不按照既定的原則行事，但卻留意游戲規則的改變。 ＂對衝基金＂這種循環抵押的借貸方式不斷放大杠杆效應，應用這枝杠杆，只要找好支點，它甚至可以撬動整個國際貨幣體系。 名言及觀念： ＂炒作就像動物世界的森林法則，專門攻擊弱者，這種做法往往能夠百發百中。＂ ＂任何人都有弱點，同樣，任何經濟體系也都有弱點，那常常是最堅不可摧的一點。＂ ＂羊群效應是我們每一次投機能夠成功的關鍵，如果這種效應不存在或相當微弱，幾乎可以肯定我們難以成功。＂ 其它及成就： 1930年出生於匈牙利，猶太人，1968年創立＂第一老鷹基金＂，1993年登上華爾街百大富豪榜首，1992年狙擊英鎊勁賺20億美元，1997年狙擊泰銖，掀起亞洲金融風暴。 4、是川銀藏（日本股神） 投資策略及理論：以價值投資為根基的＂烏龜三原則＂投資策略。既看重個股品質也看重市場趨勢。 理論闡述：烏龜三原則的啟示來至於龜兔賽跑的故事，動作慢的烏龜能取得最後勝利，全靠穩打穩扎，謹慎小心。同樣包含了價值投資的精髓。 ＂烏龜三原則＂即： 1、選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。 2、每日密切注視經濟與股市行情的變動，而且自己下工夫研究。在耐心等待股價上升的同時，防止市場突變，錯失賣出時機。 3、不可過份樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停，在市況熾熱時，應反行其道趁高套利。 具體做法：勤奮做功課，收集各種重要統計資料，詳細分析，找出經濟變化的動向，再以研究成果作武器炒股。遵循＂烏龜三原則＂，只吃八分飽。 遵守的規則與禁忌： 二忠告： 第一忠告、投資股票必須在自有資金的範圍內。 第二忠告、不要受報紙雜志的消息所迷惑，未經考慮就投入資金。 五原則： 1、選股不要靠人推薦，要自己下工夫研究後選擇。 2、自己要能預測一、兩年後的經濟變化。 3、每只股票都有其適當的價位，股價超越其應有的水平，便絕不應高追。 4、股價最終還是由業績決定，被故意舞高的股票應遠離。 5、任何時候都可能發生難以預料的事，故必須緊記：投資股票永遠有風險。 對大勢與個股關系的看法：大勢與個股品質並重。 對股市預測的看法：通過對研究基本功的鍛煉，能預測經濟動向，從而在一定程度上預測到股市的大方向。 對投資工具的看法：投資和投機兼顧一身，目的就是順應市場。 名言及觀念： ＂股市是謠言最多的地方，如果每聽到什麼謠言，就要買進賣出的話，那麼錢再多，也不夠賠。＂ 其它及成就：1897年出生於日本，1931年以70日元起家，在股市中大賺超過300億日元。 5、彼得．林奇（股聖） 投資策略及理論：以價值投資為根基的實用投資策略。看重的是個股品質。 理論闡述：價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長。 具體做法：其投資智慧是從最簡單的生活方式中體驗的。從生活中發掘有潛能的股份。投資具有潛力，且未被市場留意的公司，長線持有，利用復式滾存穩步增長。 遵守的規則與禁忌： 林奇選股品味： 1、傻名字。 2、乏味。 3、令人厭煩。 4、有庇護的獨立子公司。 5、乏人關注的潛力股。 6、充滿謠言的公司。 7、大家不想關注的行業。 8、增長處於零的行業。 9、具保護壁壘的行業。 10、消耗性大的消費品。 11、直接受惠高技術的客戶。 12、連其雇員也購買的股票。 13、會回購自己股份的公司。 令林奇退避三舍的公司： 1、當炒股。 2、某龍頭企業二世。 3、不務正業的公司。 4、突然人氣急升的股票。 5、欠缺議價力的供應商。 6、名字古怪的公司。 對大勢與個股關系的看法：林奇認為贏輸實際和市場的關系不大，股市不過是用來驗證一下是否有人在做傻事的地方。不能依賴市場來帶動手裡的股票上揚。 對股市預測的看法：從不相信誰能預測市場。 對投資工具的看法：對林奇來說，投資只是賭博的一種，沒有百分百安全的投資工具。 名言及觀念： ＂不做研究就投資，和玩撲克牌不看牌面一樣盲目。＂ 投資前三個問題： 1、你有物業嗎？ 2、你有余錢投資嗎？ 3、你有賺錢能力嗎？ 不少投資者選購股票的認真程度竟不如日常的消費購物，如果把購物時貨比三家的認真用於選股，會節省更多的錢。 其它及成就：1944年出生於美國，1977年接管富達麥哲倫基金，13年資產從1800萬美元增至140億美元，年復式增長29%。 6、約翰.坦伯頓（環球投資之父） 投資策略及理論：以價值投資為根基的逆市投資策略。看重的是個股品質。 理論闡述：價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長。 具體做法：永遠在市場最悲觀的時候進場。在市場中尋找價廉物美的股票。投資股票好比購物，要四處比價，用心發掘最好的商品。投資者應運用相同概念在股市中。買低於帳面值的股票，長線持有。信奉復利的威力。 遵守的規則與禁忌： 16條投資成功法則： 1、投資，不要投機。 2、實踐價值投資法。 3、購買品質。 4、低買。 5、沒有白吃的晚餐。 6、做好功課。 7、分散投資。 8、注意實際回報。 9、從錯誤中學習。 10、監控自己的投資。 11、保持彈性。 12、謙虛。 13、不要驚慌。 14、對投資持正面態度。 15、禱告有益投資。 16、跑贏專業機構投資者。 對大勢與個股關系的看法：基本上股價的短期波動常常會受投資者的情緒影響，但長期來說，企業價值始終會在股價上反映出來。投資者應該投資個別股票，而非市場趨勢或經濟前景。對股市預測的看法：就算是專家也未必能預測市場。 對投資工具的看法：要靈活應變，當運用的投資策略效果很不俗時，仍需小心，要預備隨時改變，坦伯頓認為沒有一套投資策略是經常有效，在不同的市況應運用不同的投資方法。 名言及觀念： ＂最好的投資時機，是當所有人都恐慌退縮的時候。＂ ＂投資價值被低估的股票，其挑戰是如何判斷它真是具潛力的超值股，還是它的價值就只是如此而已。＂ 投資者很容易在賺了錢之後，對市場過度樂觀，在賠了錢的時候，過度悲觀。 其它及成就：1912年出生於美國，是價值投資之父、本傑明.格雷厄姆的學生。1954年成立坦伯頓增長基金，45年每年平均復式增長15.2%

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