落袋為安

文章來源：Yahoo!奇摩商業 文／伍忠賢

台股指數突破7,500點，歷史本益比103倍歷年來最高，後勢看法分歧，多方認為2009年底會站穩7,500點，2010年9,200點。同時，美國道瓊指數9,800點，比2008年9月15日金融海嘯時還下跌10%（或1,050點），也有種「是否漲過頭」的憂慮。

一、遺傳影響我們行為

1997年8月，我到聯華食品（1231）擔任財務經理，7月2日，掀起東南亞金融風暴，泰、馬、印尼股市皆重挫，日、韓股市岌岌可危。台股在9日時，兀自到了9,700點，令我有點不安的感覺，因為公司帳上光股票就有數千萬元，股票基金更多。

我請管股票的同仁Maria（代名）把集保存摺拿給我看，集保存摺跟你在銀行郵局存摺格式一樣，存摺清一色的「只進不出」，在她任職的這二年，有些股票在這大多頭行情卻賠錢，主因是產業已時不我予，應該換股操作。但為什麼她沒做？我才想起發現頻道（Discovery Channel）上的分析。

人類歷史的發展，女性體力較弱，因此在分工上偏重在野外採漿果，越採越多，直到裝滿籃子才回部落。男性體力較強，負責狩獵，有時埋伏、跟蹤二、三天，打到獵物後，再換下一個目標。

經過三百萬年的行為，內化成基因一部分，代代遺傳。只是現在婦女的採集，改成無目的逛街、「瞎」拼（shopping）。反之，男性買件襯衫的平均時間三分鐘，因為顏色、價格等想清楚了。

簡單的說，Maria的投資行為就是來自遺傳而不自知。縱使連股神華倫．巴菲特強調「持股宜超過十年」，也常落跑，例如2005年買進大陸市值第一的中石化，2008年8月便全部出清，「驚衰先落跑」！

二、我們來玩個遊戲

9月1日，一早上班時，我跟Maria說：「我們來玩遊戲，你一早買支股票」，9點半，她回報買了10張錸德（2349），股價120元。9月2日，一早上班，我請她全部出清昨天買來的錸德，她也照做了。

二天，每股賺4元，10張股票賺4萬元。 期間報酬率 = 124–120 / 120 = 3.33% 年報酬率 = 期間報酬率 x 365 / T T：投資期間， 365 / T代表「年化」（化成一年） = 3.33% x 365 / 2 = 6.02倍 我透過這個小遊戲，讓她明瞭「落袋為安」；要是賠錢，也須「認賠了事」。

三、改變所有的錯

為了改變她「只買不賣」的根深柢固行為，我要她以後每買進一支股票，就必須把出場價位（即停利與停損）寫在牆壁的白板上，提醒她照表操課，而且也看得到。

我寫了三本基金投資的書，也在大學教了十一年「基金投資」，基金經理的操盤績效，並沒有性別差異，而一般投資人績效是「女性優於男性」，原因是男性猴急，容易持股不耐，反倒「捉龜走鼈」（弄巧成拙）。但是一味的守株待兔，也是太極端，中庸就好。

我的想法:

春耕~夏耘~秋收~冬藏~

剩下的...

讓別人去賺囉!

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