歐債危機一個起源於人類貪婪的危機-貪婪時代的終結

在歐債危機中倒閉的明富環球（MF Global Inc.），象徵過去20年貪婪大投機時代已經終結。

明富環球的歷史可以追溯到227年前設立的James Man公司。這是一家起源於英國的糖交易商，由現貨交易而發展出期貨交易，在上個世紀80年代成為曼氏金融集團的成員。隨著持續購併與發展新的衍生性 商品 、資產管理等多角化發展後，曼氏金融集團將傳統的期貨經紀業務分拆，於2007年成為今日倒閉的明富環球。

明富環球原本擁有全球最大的期貨經紀業務，但是這個業務並不吸引人，也沒有太大的成長潛力，2008年被出身高盛的 銀行 家佛勞爾看中，購入6％的特別股股權成為公司最大的股東。2010年3月找來曾經擔任高盛執行長的寇辛（Jon Corzine）出任明富環球的執行長，寇辛與佛勞爾想要把過去在高盛操作金融商品的模式帶進明富環球，將這家期貨公司轉變成小高盛。

寇辛與佛勞爾是90年代華爾街最輝煌時期崛起的明星，也是華爾街貪婪的代表人物。寇辛出身高盛的債券部門，在高盛25年的生涯中，被視為最聰明、最有野心、最願意承擔風險的交易員。他不斷擴大高盛的交易室，毫無止境地將巨額 資金 押注在看好的商品，為高盛帶來前所未見的高額獲利。但是隨著金融市場震盪越來越劇烈，寇辛的交易部位也不斷製造巨額虧損的危機。

寇辛在1994年出任高盛執行長，是高盛130年歷史上第一位出身交易員的執行長 （之前的執行長都來自傳統的投資銀行部門）。在他主掌交易部門以及高盛公司的10年期間，高盛的交易部門猶如印鈔機，員工領取巨額的獎金，買豪宅、購農莊、搭私人飛機；而交易員們為了 追求 巨額的利潤，投機部位不斷擴大，新種衍生性商品被創造。當然，這不是高盛一家獨有的現象，整個華爾街的 金融機構 都走同樣的路，傳統的金融業務無趣又沒有利潤，最優秀的人才與無限的資金都湧入交易部門，追求投機操作的利潤。

出身投資銀行部門的佛勞爾，在離開高盛之後自行創業。他募集的私募基金，買下瀕臨倒閉的日本長期信用銀行，改名為新生銀行後，股票重新上市，佛勞爾因此大賺10億美元。私募基金原本被視為撈底的禿鷹，卻在佛勞爾等一群銀行家的加入後，引進顯赫的政治人物加持，成了新世紀最本輕利厚，動輒獲利數億美元的聚寶盆。

這兩位頂尖華爾街的明星「借殼」明富環球，前後不過一年半就搞到這家二百多年歷史的老公司破產。連同三年前消失的雷曼與貝爾史登，都是因為過度貪婪、過度槓桿而倒閉。「占領華爾街」的運動才剛剛興起，但是他們指控的對象，卻自己先把自己搞倒了。過去幾年不只是佛勞爾與寇辛，還有許多從高盛、摩根士丹利、美林、瑞士銀行離職的明星經理人，自立門戶之後都搞出無法收拾的爛攤子，留在原本公司的也不再趾高氣昂。

華爾街的貪婪時代已經告一段落。從紐約到倫敦，從法蘭克福到希臘，大家都必須在金融廢墟中休養生息，減債、降低槓桿、捨棄複雜的結構性商品，甚至重回古典的金融交易。

從金融海嘯以來，歐美銀行已經千瘡百孔，次貸危機的傷害尚未平復，歐債風暴又接連爆發，市場發揮巨大的力量，將過度的投機掃入歷史垃圾堆。「金融重建」將耗費數年甚至數十年的時間，這是全世界金融業無法逃避的宿命。

台灣沒有歐債危機，台灣金融業在美國的次貸風暴受傷也不重。但是我們有自己本土型的科技危機，我們的雙D產業、太陽能產業以及科技代工廠大量從銀行借貸，銀行過度放貸的風險早就暴露。特別是由政府主導的官股銀行更是重災區，光是八大公股銀行對友達、奇美兩家TFT公司的曝險，就超過新台幣2,000億元，而被視為最危急的DRAM廠茂德，一家公司就從公股銀行借走近400億元的資金。台灣必須正面對應這個本土型的金融課題，該增資的應該儘速增資，必須提列壞帳的絕對不能閃躲，更不能搞出一堆「創造性的會計」來遮掩。

馬英九總統的黃金十年，需要一個建全的金融體系做基礎。我們必須記取歐美金融界貪婪的教訓，加速整理本土金融業的資本結構。在「後歐債危機」的時代，台灣必須打造出資產負債表建全的金融體系，才能吸引到全世界新資金的關注，才能無後顧之憂地推動台灣的大建設，也才能真正享受到兩岸交流的和平紅利。

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