[學者獻策》學老美 賺全世界的錢]

【記者林燕翎╱台北報導】

投資報酬率攸關老年生活，學者建議，退休基金應該加速海外投資，鬆綁法定保證利率限制，透過全球布局，退休金才能賺全世界的錢。

日前行政院審議勞保基金管理及運用辦法草案，會中有部會提議，為防止退休基金外流的疑慮，應該增設勞保、勞退基金投資海外的法定上限，以免退休基金出走，讓民眾以為連政府基金都不看好台灣市場。

事實上，不用法令訂上限，現在政府基金投資標的幾乎鎖在國內部位，投資績效並不亮麗。勞保、勞退、退撫三大退休基金，近十年來投資績效全數貼近銀行2年定存利率。即使勞保、勞退、退撫基金兩年前開放海外投資，因為剛起步，實際投資部位不到整個基金的5%。

台大財金系教授邱顯比認為，退休基金的海外布局腳步必須加快，藉由各區域的資產配置，分散投資風險，更能爭取較高的獲益率。

規模高達1,800億美元的美國加州公務人員退休基金，是美國最大規模的確定給付制基金，過去20年來，年平均投資報酬率高達11.37%。

美國退休基金實際投入海外的比重約10%至20%，由於法令並未設限，基金經理人可以依照經濟情勢幫退休基金尋找最佳的停泊處，賺取高收益。邱顯比建議，政府其實不需限制海外投資上限，只需嚴格審查基金年度的資產配置即可，提高基金操盤人決策彈性。

政府基金操盤人坦言，前幾年開放海外投資後，即使海外部位大都投資國外債券，平均也有5%至6%的報酬率，遠高於國內部位的投資。海外投資再設上限，基金監理人只能在有限的標的裡，尋找投資機會。

保證收益率也是打壓績效的緊箍咒，保證收益表面上可以保障勞工，實際上，保證收益卻會引導整個基金的資產配置更趨於保守，「政府的美意反而變成毒藥」。 【2006/04/10 經濟日報】

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