全球化趨勢下的理財策略

全球化趨勢下的理財策略

【鄭貞茂】

幾乎所有人都知道，理財就是要順勢而為，當股市在漲時，千萬不要去放空股票，利率在下跌時，也不要去放空債券。過去股票市場與債券市場約略有替代關係，亦即股市多頭時，市場資金會由債市轉進股市，造成債市空頭，或利率上升的局面。但這現象並非永恆不變，有時候股債市會同時形成多頭格局（如2003年下半年），有時候則會出現雙空情形（如2004年下半年）。

隨著全球化的腳步，投資人理財的選擇性也變得更為豐富，除了本國的金融市場外，也可投資國際市場。現代人的理財習慣也與過去不同，過去經常有朋友問我那一檔股票可以買進，現在的問題則多半是，要買那個國家或那個產業的基金，現在應該去換那個國家的貨幣等，由此可見，隨著各國距離縮短及資訊發達，加上新金融商品的百家齊放，要如何謹慎地投資自己微薄的薪資，真的是學問很大。

在全球化的衝擊下，各國金融市場的連動性比過去高出很多，另外，金融市場的波動性也變得較為劇烈，例如先前原物料行情大漲，就吸引許多避險基金的大量金錢湧入。日本經濟復甦、歐洲景氣復甦、金磚四國題材等，也各自吸引許多資金。現在一般民眾也都知道，如果未來有出國進修或旅遊計畫，要在有利的時間換匯。

其實除了個人理財之外，全球化趨勢對工作機會及所得分配的衝擊更大。最近一本暢銷書「地球是平的」?堶探N有許多例子，例如美國人每年申報所得稅時，過去常常委託給會計師處理，但會計師在申報過程當中，需要先將客戶過去申報資料調閱出來，再核對今年所得資料，這一部分需要大量人力來查閱、影印、校對資料，現在將這一部分工作外包給人力成本較低的印度公司，可以替美國的會計師省下可觀的費用。

從這個例子來看，美國的大型會計師事務所藉由工作外包得以降低成本，增強競爭力，但小型會計師事務所因為量少，無法將工作外包，於是聰明的人就研發出一種新的報稅軟體，可以整合好幾家小型會計師的工作，再轉包給印度公司，同樣達到降低成本的目的。因此美國會計師並未因為部分工作外包而減少工作機會，反過來他們可以更專注在高附加價值的工作上。

再以台灣為例，過去幾年隨著勞力密集產業外移，許多工作機會流失，勞工也因為擔心飯碗不保而不敢要求加薪，於是形成這幾年國內經濟成長率雖然相對穩健，但許多人仍然認為景氣不好的現象。因此在全球化的潮流當中，企業必須努力降低成本，但個人必須努力提升個人的附加價值，才能在市場中生存下來。能夠生存的企業及個人，其獲利及薪資將可以持續成長，但無法存活的公司或個人結果就不會太好。

所以給投資人的建議，先把工作及薪水穩住，必須要能夠適應工作環境的變化，因為現在跟你競爭的，不是本國人，而是中國大陸及印度這些資質不遜於你但薪水卻比你低很多的人。其次，在個人資產配置上，儘可能分散於不同市場及產業，以預防單一標的物的風險過高。

（作者是花旗銀行首席經濟學家） 【2006/06/12 經濟日報】

---