[只守不攻 老本被通膨嗑光]

【記者呂郁青╱台北報導】

最近被譽為「東歐巴西」的塞爾維亞與16強失之交臂就是防守不足，攻擊也未能發揮，投資理財就是得要攻守互用，才有獲勝機會；如果退休理財只是將資產放在固定收益，就跟足球隊只守無攻不可能得分一樣，退休資產也會被通膨吃光光。

足球理財術的啟示就是，不失分能力固然重要，得分能力更是關鍵。像是最近世足賽16強陸續出列，原先被各界看好的黑馬─塞爾維亞，在會外賽時以僅失一球的完美防線踢進32強而被譽為「東歐巴西」，但後來對阿根廷時卻痛失六分。

有球評分析，因為塞爾維亞原本固守的堅強防線被攻破，且進攻能力亦未適時發揮，是無法進入16強的主因。

建華銀行財富管理部主管說，投資就跟踢足球賽一樣，如果只有保守的投資，短期內可能以為賺到了利息，但一旦進入通膨，利息被吃光光還有可能使得實質資產變成負的，所以，再保守的資產組合，都必需配置一些股票型基金等「攻擊」性的投資標的。

塞爾維亞以防守優勢攻進32強，但要攻進世足賽球冠亞軍，得歷經好幾回會戰，塞爾維亞的陣型只重守而不重攻，成為他們的弱點。

摩根富林明投信電子商務部主任王君臨也說，退休理財就跟足球賽的隊型一樣，要攻守互用，才有長期獲勝機會。

就像最近大幅修正的新興市場，讓投資人看到高風險，不過，高風險意謂著高獲利，過去幾年，投資新興市場的人獲利都是以倍數計算。

王君臨說，過去三年全球年度漲勢最出色的十大股市，幾乎皆在新興市場，透過全球資產配置適度布局新興市場，有助提高整體投資組合效率。

就跟塞爾維亞球隊一樣，雖然具備強大的防守能力，但進攻能力偏弱，難以獲致最後勝利，投資人要想獲得長期退休理財的獲勝，也可透過適度投資波動大的市場，強化整體投資組合，以投資比重也就是資產配置的比重來控制風險。

根據統計，過去四年若僅投資成熟市場之年化報酬率為7.58%，波動度為13.5%，夏普值為0.43，若加入新興市場之配置，將資產七成投資全球市場，另外三成投資全球新興市場，則年化報酬率提高至12.73%，而波動度上升幅度不到1個百分點，夏普值更增至0.76。 【2006/06/26 經濟日報】

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